Na thuiskomst van zijn gewonnen wedstrijd ontdekt Rocky Balboa dat een louche accountant zijn hele vermogen heeft verspeeld op de aandelenmarkt. En om de zaak nog erger te maken, moet hij stoppen met boksen als gevolg van permanent hersenletsel. Rocky, zijn echtgenote Adrian en zijn zoon Rocky Jr. keren daarom noodgedwongen terug naar de achterstandsbuurt in Zuid- Philadelphia. Hier moet Rocky het opnemen tegen de diepgewortelde wrok van zijn zoon, die alleen maar toeneemt als Rocky trainer wordt van Tommy Gunn, een jonge bokser die snel carrière maakt. Als Tommy zich tegen zijn mentor keert en hem publiekelijk belachelijk maakt, weet Rocky dat hij nog één keer in de ring moet stappen.